Chủ tịch Chứng khoán Thành Công: Danh mục tự doanh không ảnh hưởng đáng kể trước ‘cú sập’ vừa qua

Sáng 17/4, Công ty cổ phần Chứng khoán Thành Công (TCSC - Mã: TCI) đã tổ chức họp ĐHDCĐ thường niên năm 2025, với tỷ lệ cổ đông tham dự đạt hơn 71%.

Kế hoạch kinh doanh cao nhất 4 năm

Năm 2024, TCSC ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt 57 tỷ đồng. Sau khi trừ phần lợi nhuận dự kiến chi trả cổ tức cho cổ đông năm 2023 theo Nghị quyết số 1 ngày 17/6/2024 (chưa thực hiện và sẽ tiếp tục triển khai trong năm 2025), lợi nhuận sau thuế chưa phân phối còn lại là 171,8 tỷ đồng.

Dù vậy, Chủ tịch Hội đồng quản trị (HĐQT) Nguyễn Khánh Linh cho biết công ty sẽ không chia cổ tức trong năm 2024. Thay vào đó, toàn bộ lợi nhuận sẽ được giữ lại để tăng cường nguồn lực phục vụ cho các hoạt động đầu tư trong năm 2025.

Năm 2025, TCSC đặt mục tiêu doanh thu hợp nhất gần 277 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 125 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 100 tỷ đồng – mức cao nhất trong vòng 4 năm trở lại đây (kể từ 2022). Vốn chủ sở hữu dự kiến nâng lên gần 1.349 tỷ đồng, tăng thêm 100 tỷ đồng so với cuối năm 2024.

Công ty cũng đặt mục tiêu nâng cao hiệu quả hoạt động với chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế trên doanh thu thuần (ROS) đạt 36% và lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu bình quân (ROE) ở mức 7%.

Tổng Giám đốc Nguyễn Đức Hiếu cho biết, để hiện thực hóa các chỉ tiêu kinh doanh năm 2025, TCSC sẽ tập trung phát triển quy mô vốn và mở rộng cơ sở khách hàng.

Trong mảng môi giới, kế hoạch tăng vốn trong thời gian tới sẽ giúp công ty gia tăng hạn mức cho vay giao dịch ký quỹ và ứng trước tiền bán cho khách hàng. Qua đó, công ty kỳ vọng nâng cao năng lực cạnh tranh, gia tăng doanh thu dịch vụ và hỗ trợ khách hàng tối ưu hóa hiệu quả đầu tư.

TCSC cũng định hướng mở rộng tệp khách hàng, đẩy mạnh hoạt động môi giới và tận dụng cơ hội thị trường nhằm nâng cao vị thế trên thị trường chứng khoán.

Đối với hoạt động tự doanh, công ty tiếp tục theo đuổi chiến lược đầu tư vào các cổ phiếu cơ bản, thuộc các ngành chịu tác động tích cực từ chính sách vĩ mô và xu hướng chuyển đổi số.

Công ty sẽ rà soát, cập nhật quy trình và quy chế liên quan đến hoạt động đầu tư, nhằm tăng cường quản trị rủi ro và tuân thủ quy định pháp luật.

Bên cạnh đó, TCSC muốn chuyển nhượng toàn bộ 100% vốn tại Công ty Quản lý quỹ Thành Công (TCAM) cho Đầu tư Phát triển Sài Gòn 3 Group (Mã: SGI). Giá chuyển nhượng sẽ không thấp hơn giá trị sổ sách tại thời điểm thực hiện giao dịch.

Chào bán gần 186 triệu cổ phiếu, trong đó 70 triệu cổ phiếu riêng lẻ cho một tổ chức nước ngoài

Một nội dung đáng chú ý lần này là hai tờ trình phát hành cổ phiếu. Thứ nhất, TCSC muốn phát hành thêm gần 116 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu (tỷ lệ 1:1). Với giá chào bán 10.000 đồng/cổ phiếu, số tiền dự thu đạt 1.156 tỷ đồng.

Thứ hai, TCSC chào bán riêng lẻ 70 triệu cổ phiếu (tỷ lệ 60,54%). Nhà đầu tư duy nhất dự kiến tham gia mua là Pavo Capital Hong Kong Limited. Giá chào bán cũng là 10.000 đồng/cổ phiếu và TCSC dự thu 700 tỷ đồng.

Số tiền từ hai đợt chào bán sẽ dùng để trả nợ vay, bổ sung vốn cho hoạt động tự doanh, cho vay ký quỹ (margin).

Cũng tại cuộc họp, TCSC đã trình việc miễn nhiệm thành viên HĐQT đối với ông Nguyễn Đức Hiếu và thành viên HĐQT độc lập đối với ông Phan Minh Trung.

Đồng thời, hai cái tên được bầu bổ sung gồm ông Đinh Trần Lạc Thiện và ông Trần Bảo Toàn. Trong đó, ông Toàn đang là Chủ tịch Pavo Capital, cùng với 3 đơn vị khác là Công ty Trách nhiệm hữu hạn Doanh Bảo An, DBA – RHINO, công nghệ New Pinetech. Còn ông Đinh Trần Lạc Thiện cũng đang làm Giám đốc Tài chính tại Pavo Capital.

Thảo luận

TCSC chuyển TCAM cho công ty mẹ liệu có làm ảnh hưởng đến định hướng kinh doanh không?

Ông Nguyễn Khánh Linh: TCAM có mục đích gây quỹ, song điều này gặp khó trong bối cảnh hiện tại, quy mô quỹ hiện tương đối nhỏ. Giá trị sổ sách của TCSC không ảnh hưởng.

Hiện TCSC chưa chuyển nhượng được đơn vị nào phù hợp nên chuyển nhượng cho công ty mẹ (Sài Gòn 3) trước.

Nếu thoái vốn thành công, TCSC sẽ có thêm lượng tiền tối thiểu 157 tỷ đồng để bổ sung cho hoạt động kinh doanh và tinh gọn bộ máy – phù hợp với định hướng của Nhà nước.

Thực tế điều này thuộc thẩm quyền của HĐQT, nhưng HĐQTvẫn đưa ra cổ đông xem xét, để đảm bảo minh bạch.

Đối với phương án phát hành riêng lẻ cổ phần, khi cổ đông chiến lược tham gia vào góp vốn thì sẽ có đóng góp gì?

Ông Nguyễn Khánh Linh:  Trong bối cảnh bất định như hiện tại mà có nhà đầu tư cam kết đồng hành 3 năm với TCSC là điều đáng trân trọng. Điều này cho thấy nhà đầu tư có niềm tin vào thị trường chứng khoán, doanh nghiệp...

Cổ đông chiến lược đóng góp lớn nhất về vấn đề vốn và kinh nghiệm. Điều này cũng giúp đa dạng hóa thành viên Hội đồng quản trị, có kinh nghiệm, hiểu biết đa dạng hơn để phát triển. Kế hoạch lợi nhuận 125 tỷ đồng trong bối cảnh hiện tại vẫn mang tính tham vọng.

Kế hoạch doanh thu, lợi nhuận 2025 là dựa trên kịch bản đã tăng vốn hay chưa?

Ông Nguyễn Khánh Linh: Kế hoạch đưa ra là chưa tăng vốn, do cổ đông vẫn chưa thông qua.

Nếu nhanh chóng cũng phải cuối quý III mới xong thủ tục, dòng vốn đổ vào công ty quý cuối năm. Cả hai phương án phát hành đều có chung mục đích sử dụng vốn: 50% trả nợ vay, 25% cho tự doanh, 25% cho vay giao dịch ký quỹ (margin).

Thị trường chứng khoán đang biến động thì ảnh hưởng đến các hoạt động tự doanh như thế nào? Công ty dự kiến điều chỉnh gì với mảng môi giới, cho vay?

Ông Nguyễn Đức Hiếu: Hiện tại tình hình thị trường đã ổn định hơn. Trong bối cảnh đó, TCSC cũng xem xét lại các khoản cho vay giao dịch ký quỹ. Công ty hiện không có khoản nợ xấu nào, hoạt động cho vay đang trở lại bình thường.

Về yếu tố thông tin trên thị trường, nếu mọi thứ tốt lên thì công ty có thể cho vay lớn hơn, thậm chí sẽ mạnh hơn nữa khi hoàn tất tăng vốn. Nếu thị trường biến động, công ty vẫn tự tin quản trị được.

Ông Nguyễn Đông Hải, Phó Chủ tịch HĐQT: Hoạt động tự doanh vẫn là hoạt động truyền thống, đưa về doanh thu, lợi nhuận đáng kể.

Quan sát các năm, cổ đông có thể thấy TCSC nghiêng về đầu tư giá trị. Đầu tư để không mất tiền, đảm bảo thận trọng. Thị trường đang biến động giá đáng kể.

Bản chất các doanh nghiệp trong danh mục TCSC đầu tư không thay đổi đáng kể. Ví dụ như ngành ngân hàng, tiện ích thiết yếu ít chịu ảnh hưởng từ chiến tranh thương mại. Hay đầu tư công hưởng lợi từ xu hướng phát triển của Việt Nam.

Về cơ bản, danh mục sẽ ít bị ảnh hưởng do những sự kiện gần đây. Có thể giá bị ảnh hưởng nhưng khi thị trường ổn định lại thì sẽ diễn biến tốt hơn.

Trên nguyên tắc thận trọng, danh mục đã có một số điều chỉnh, hiệu quả quý I danh mục khá tốt. Tôi kỳ vọng trong quý II danh mục sẽ quay lại như thời điểm trước cú sụt giảm. Đây cũng là cơ hội để mua vào những cổ phiếu với giá thấp hơn. TCSC vẫn kỳ vọng đạt mục tiêu kinh doanh đề ra.

Ông Nguyễn Khánh Linh: Trong “cú sập” vừa qua của thị trường chứng khoán, danh mục đầu tư chỉ giảm 20 tỷ đồng. Việc nắm lượng tiền mặt cũng giúp TCSC mở ra cơ hội mua vào.

Rủi ro trích lập đối với khoản đầu tư HTP (In sách giáo khoa Hòa Phát)?

Ông Nguyễn Đông Hải: Khoản đầu tư vào HTP là dài hạn. TCSC đầu tư vào doanh nghiệp, tức tài sản. Cổ phiếu chưa phản ánh đầy đủ tài sản của đơn vị này. HTP rời sàn HNX về UPCoM nên không còn được cấp giao dịch ký quỹ, nên có thể có những thay đổi giá nhất định. Khi doanh nghiệp tháo gỡ được những tài sản, nhất là bất động sản, thì lợi nhuận sẽ tăng lên.

TCSC trích lập dự phòng đối với HTP tương đối nhỏ. Từ giờ đến những năm sau có thể không ảnh hưởng đáng kể đến kết quả kinh doanh của TCSC.

Cuộc họp kết thúc với việc thông qua tất cả tờ trình.