Giá vàng lập đỉnh kỷ lục: Liệu có tiếp tục tăng?

Giá vàng tăng mạnh trong thời gian qua

Giá vàng thế giới mở đầu tuần ở mức 3.180 USD/ounce nhưng nhanh chóng leo lên trên 3.220 USD và bứt phá mạnh vào phiên giao dịch châu Á, đạt đỉnh mới gần 3.360 USD/ounce sau khi Chủ tịch Fed Jerome Powell cảnh báo về tác động tiêu cực của thuế quan mà chính quyền Trump áp dụng. Thị trường sau đó có điều chỉnh nhẹ về vùng 3.284 USD nhưng vàng vẫn giữ vững mốc trên 3.200 USD trước kỳ nghỉ lễ Phục Sinh.

Nguyên nhân chính dẫn đến đà tăng mạnh này là do lo ngại về lạm phát và tăng trưởng toàn cầu giảm sút, đặc biệt trong bối cảnh Mỹ phát đi tín hiệu thay đổi chính sách tiền tệ. Đồng thời, căng thẳng thương mại với Trung Quốc và những bất ổn chính trị trong nước Mỹ cũng khiến nhà đầu tư tìm đến vàng như kênh trú ẩn an toàn.

Các dòng tiền đổ vào vàng không chỉ đến từ nhà đầu tư cá nhân mà còn từ các quỹ đầu tư và ngân hàng trung ương. Một số chuyên gia nhận định giá vàng có thể tiến tới ngưỡng 3.500 USD trong những tuần tới, thậm chí chạm mốc 3.540 USD nếu đà tăng tiếp diễn.

Theo khảo sát của Kitco, 63% chuyên gia phân tích vẫn giữ quan điểm tích cực về giá vàng trong tuần tới. Trong khi đó, 25% cho rằng vàng sẽ điều chỉnh giảm, còn lại tin rằng thị trường sẽ đi ngang. Trong cộng đồng nhà đầu tư nhỏ lẻ, tỷ lệ lạc quan cũng ở mức tương tự với 63% kỳ vọng giá tiếp tục tăng.

Tuy nhiên, một số ý kiến cảnh báo thị trường có thể cần nhịp điều chỉnh để “giảm nhiệt”. Adrian Day, Chủ tịch công ty quản lý tài sản cùng tên, cho rằng động lực vẫn nghiêng về vàng do thị trường chứng khoán biến động mạnh. Trong khi đó, Marc Chandler từ Bannockburn Global Forex nhận định giá vàng đang bước vào giai đoạn tích lũy sau khi lập đỉnh.

Một số chuyên gia như Mark Leibovit thậm chí khuyến nghị bán khống vàng qua các công cụ tài chính phái sinh. Tuy nhiên, phần lớn các phân tích vẫn cho rằng nếu không có đột biến như thỏa thuận thương mại Mỹ - Trung hay thông tin chính sách mới, giá vàng sẽ tiếp tục giữ xu hướng tăng.

Một điểm nhấn quan trọng tuần qua là bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell. Ông thể hiện quan điểm cứng rắn hơn dự báo khi cảnh báo rằng thuế quan của chính quyền Trump sẽ làm gia tăng lạm phát và ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế. Powell cũng nhấn mạnh rằng thị trường lao động vẫn vững vàng, làm giảm nguy cơ suy thoái.

Theo chuyên gia Sean Lusk, ông Powell đã phát đi tín hiệu về khả năng tăng lãi suất trong bối cảnh lạm phát gia tăng – điều đi ngược lại kỳ vọng trước đó của nhiều nhà đầu tư về việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Lập trường “không khoan nhượng” này được xem là yếu tố then chốt khiến vàng tiếp tục thu hút dòng tiền trú ẩn.

Chuyên gia Darin Newsom cho rằng bài phát biểu của Powell thể hiện quyết tâm độc lập của Fed trước áp lực chính trị, đồng thời khẳng định thị trường đang mất niềm tin vào vai trò lãnh đạo tài chính của Mỹ. Việc đồng USD suy yếu trong khi vàng tăng mạnh được xem như “bản án” của thị trường toàn cầu đối với chính sách kinh tế hiện tại của Mỹ.

Liệu vàng có đang bị mua quá mức?

Nhiều chuyên gia cảnh báo rằng vàng đang trong trạng thái quá mua sau khi tăng tới 13% chỉ trong một tuần, tương đương khoảng 360 USD. Các chỉ báo kỹ thuật như MACD cho thấy mức độ quá mua tương đương thời kỳ đỉnh năm 2011 – giai đoạn trước khi thị trường bước vào chu kỳ giảm kéo dài.

David Morrison từ Trade Nation gọi diễn biến vừa qua là một “đỉnh thổi phồng” (blowoff top), ám chỉ đà tăng mạnh mẽ nhưng không bền vững. Ông cho rằng nhà đầu tư nên thận trọng, bởi những đợt điều chỉnh mạnh có thể xảy ra nếu không có thông tin hỗ trợ mới.

Tuy nhiên, ngay cả khi vàng bị bán chốt lời, nhiều chuyên gia vẫn khuyến nghị “mua vào khi điều chỉnh”. Theo CPM Group, giá vàng có thể đạt 3.500 USD trong hai tuần tới nếu các rủi ro kinh tế và chính trị vẫn gia tăng. Dù vậy, họ cũng cảnh báo rằng những biến động lớn như vậy luôn đi kèm với rủi ro giảm giá mạnh trong ngắn hạn.

Một yếu tố then chốt giúp vàng tăng mạnh chính là đà suy yếu của đồng USD. Chỉ số USD Index đã rơi xuống mức thấp nhất trong ba năm, kết thúc tuần ở mốc 99,49 điểm. Điều này khiến vàng – vốn được định giá bằng USD – trở nên hấp dẫn hơn với nhà đầu tư quốc tế.

Chuyên gia Christopher Vecchio từ Tastylive nhận định chính sách thương mại khó đoán của Tổng thống Trump là nguyên nhân chính khiến đồng USD mất giá và làm suy giảm vị thế toàn cầu của Mỹ. Theo ông, thế giới đang rời xa mô hình “Pax Americana” để chuyển sang “America First”, kéo theo bất ổn và nghi ngờ về khả năng lãnh đạo của Mỹ.

Trong bối cảnh đó, vàng nổi lên như kênh đầu tư an toàn hàng đầu, vượt qua cả dầu mỏ hay trái phiếu chính phủ. Các chuyên gia cho rằng nếu tình hình không sớm cải thiện, vàng sẽ tiếp tục được săn đón, bất kể đã ở vùng giá rất cao.